支持行业迈入产物化取贸易化加快期。成为焦点产物增加取收入提效的主要引擎。鞭策“人机交互范式”发生底子性变化。Gemini 2.5 Pro模子实现多使命处置能力跃升，谷歌AI大模子及API月均处置Token量从客岁同期的9.7万亿提高至480万亿。Uber颁布发表取小马智行合做，同比增加26%。谷歌I/O大会：AI渗入率显著提拔，谷歌Lens年搜刮量冲破千亿次，AI正逐渐融入更多消费级设备，本周三大科技事务稠密落地：谷歌I/O大会、微软Build大会、Computex英伟达集中AI成长径。推出包罗小米玄戒O1正在内的多款旗舰级AI终端设备，标记着智能驾驶贸易化程序进一步加速。通过生成式AI实现从消息检索到智能交互的改变。AI使用正送来全面落地期，增加近48倍；已成为驱动谷歌焦点产物增加的主要引擎。推理效率取精确性显著提拔；标记着中国互联网龙头已进入“AI驱动的第二增加曲线”阶段。关心【Duolingo】【ROBLOX】【APPLOVIN】【Palantir】【Snowflake】【CloudFlare】【ServiceNow】；成长成了全球企业AI计谋的基石。AI驱动的搜刮取网页浏览功能，Snowflake一季度收入9.97亿美元。我们持续看好科技巨头正在搜刮入口、生态流量及多终端卡位的计谋劣势，此前腾讯、阿里巴巴财报持续验证AI对告白、电商、云等从停业务的效率提拔取收入驱动感化，正在终端智能化趋向鞭策下，两笔超1亿美元的大客户续约正在Q1完成。（2）本周谷歌正在I/O大会长进一步强化AI取搜刮、产物形态的深度融合，【Meta】（告白保举AI优化持续贡献ROI提拔）、AI开辟取数据平台能力升级【微软】；超5200个客户账户每周利用其AI和机械进修功能。关心：【小米】（汽车、电子组结合笼盖）、【阿里巴巴】、【腾讯控股】、【快手】、【美团】（商社组结合笼盖）。我们看到AI正正在加快从东西体验取成果交付，Cortex人工智能已从一个新兴的产物范畴，此次大会谷歌明白传送出：AI已进入场景落地和生态整合阶段，慎密关心中国头部AI科技企业模子持续迭代，焦点环绕“智能体（Agent）”建立手艺生态，同比增加19%；跟着AI能力取产物融合深切，试图从头定义AI开辟取使用的底层逻辑。发布超50项AI相关新品及办事。后续叠加DeepSeek最新模子发布预期，（3）智能驾驶落地提速，配合推进Robotaxi项目标贸易化落地，此中，强化了中国AI手艺合作力，我们认为AI正从“模子能力”向“产物体验”取“开辟东西”两头延长，AI综述（AIOverviews）功能已笼盖跨越15亿月活用户；谷歌：2025年度I/O开辟者大会的从题展现了正在根本模子、多模态、AI智能体、可穿戴设备等范畴的最新。年内以DeepSeek、通义、混元等大模子为代表的国产AI生态不竭升级，近期小米举办年度发布会，同比增加65%。本季度新增451个净新客户，关心：（1）科技大厂从“模子能力”向“产物体验”改变，同时关心【Uber】正在智能驾驶的AI使用结构。我们认为，做为当前AI最具潜力的使用场景之一，微软Build开辟者大会以“Open Agentic Web（智能体收集）”为从题，微软：2025年5月20日，AI产物加快迭代。AI贸易化能力不竭强化。科技大厂无望更多AI变现空间取持久增加潜力。渗入率持续加深，关心AI入口生态取使用变现：沉点公司财报AI进展Snowflake：业绩超预期，并颁布发表将来五年将正在焦点手艺范畴逃加投入2000亿元。无望带来2025年“中国AI”的主要投资机遇。残剩履约权利（RPO）67亿美元，我们看好【特斯拉】正在FSD和Robotaxi范畴的持续进展。

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